荀玉根最新股市评论美加

发布时间 2019-09-03 01:50:12 点击: 2 作者:

大幅超过MSCI发达市场指数年化涨幅%,

风格7年一换,美加息周期中新兴市场多相对走强,刚开始转向新兴市场,研究1987年MSCI新兴市场指数发布以来其在加息周期中的表现,同时新兴市场多相对发达市场走强。19881989年加息周期中MSCI新兴市场指数年化涨幅%;19992000年加息周期中MSCI新兴市场指数年化涨幅%略低于MSCI发达市场指数年化涨幅%;20042006年加息周期。资金持续流入新兴。

新兴市场和发展中经济体金融项目差额从2004年2550亿美元增长到2006年6190亿美元,MSCI新兴市场指数年化涨幅%,这三轮周期加息节奏温和。大幅跑赢发达市场指数年化涨幅%。美国10年期国债利率涨幅较小。190BP,年化上涨分别为153BP。仅出现2次全面下跌,78新兴市场自1982年以来六轮加息周。

新兴市场全面下跌,

国际流动性收紧以及内政局势动荡诱发墨西哥金融危机,

新兴市场全面走低;

爆发拉美债务危机。19831984年加息周期由于拉美国家债务错配严重;19941995年加息周期中,加息节奏较快。12个月内联邦基金目标利率上涨300BP,美国10年期国债利率年化上涨172BP,期间MSCI新兴市场指数年化跌幅%。跑输MSCI发达市场。

正好与3轮加息周期开始时间非常接近!

两者可能存在一定相关性!

从全球资产配置风格来看。以MSCI新兴市场指数/MSCI发达市场指数衡量两类资产风格,加息周期开始新兴市场与发达市场间平均约7年进行一次风格转换,其中风格从发达市场转向新兴市场转换拐点分别出现在1987年12月。1999年1月。2016年。

本轮加息开始于2015年底。2016年1月MSCI新兴市场指数开始相对MSCI发达市场指数走强。目前风格转向新兴市场才2年。根据历史情况看,这一趋势可能仍能持续,美联储加息对港股市场并不一定产生负面冲击!回顾1982年以来的五轮加息周期以及正在进行的新一轮加息,恒生指数四次上涨。两次下跌,涨跌幅分别为10%,2。

40%;12%,29%;45%,恒生指数成份股EPS分别上涨11%。13%,128%。19%,77%,六次加息周期中,PE分别从倍上升到倍;从倍下降到倍;19941995年加息周期节奏较快。从上升到。12个月内联邦基金目标利率上涨300bp,恒生指数跌幅达。

新兴市场股市整体下跌明显,上证综指下跌%;六次加息过程中除19941995年大跌,股指大多上涨。PEG联系汇率制度决定美,港两地利率变化保持。

美国加息将带动香港利率上升,

且上涨幅度多超过PE下降程度驱动了股市的上涨,

六次加息过程中。可能受资金面收紧影响,风险偏好降低!港股PE大多有所回落,但EPS都上涨,背后原因在于如前文所述美加息的背景往往是全球特别是美国经济增长!

期间企业盈利仍在改善。

从历史经验上看;

通胀抬头时期,美国六次加息过程中港股EPS上涨带动股指上涨,只要加息周期内新兴市场不爆发大规模金融危机,同时没有出现快节奏的加息,则美联储加息对港股市场并不一定产生负面!

美加息周期新兴市场表现,

风险提示:经济增长速度快速回落。通胀快速高企引发货币政策从紧,整体较强美加息周期新兴市场表现;整体较强一个指标看透主力行为。xingeguping,关键字。荀玉根编辑。零点。

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